Биткоин: валюта будущего или "МММ" XXI века в мировом масштабе

Биткоин наглядно продемонстрировал свою непредсказуемость. Только в среду он поставил очередной рекорд, взлетев выше $11 000, а менее чем через сутки его курс неожиданно упал почти на 20%. В ночь на 30 ноября (по киевскому времени) стоимость одного биткоина составляла менее $9000. Потом, впрочем, курс его снова пошел вверх. Но темпы роста явно замедлились. Что вообще представляет собой криптовалюта с точки зрения не технологий, а экономики.

"Новая форма всемирных денег"...

У криптовалюты вообще и биткоинов в частности есть как свои адепты – те, кто верит, что это валюта будущего, – так и критики, которые считают, что с валютой у этих "виртуальных денег" нет ничего общего.

Например, профессор Уоррен Вебер, консультант Банка Канады, убежден, что биткоин мог бы стать мировой валютой, но только если ему удастся преодолеть жесточайшее сопротивление центробанков и правительств, которым это угрожает утратой рычагов влияния на экономику. 

Один из видных бизнесменов рынка криптовалют Андреас Антонопулос считает, что такой переход со временем неизбежен. "Просто ей (криптовалюте) необходимо немного больше времени на развитие", – говорит он.

Не дожидаясь лучших времен, одна американская компания собирается в ближайшем будущем запустить специальные спутники, через которые будут проходить биткоин-транзакции по всему миру, даже без доступа к интернету.

Важным преимуществом криптовалюты ее сторонники называют отсутствие "единоначалия", то есть единого центра, который может поменять правила, ввести ограничения, установить невыгодный курс. Благодаря этому курс биткоина регулируется только свободным рынком, а большинство транзакций бесплатны (в отличие от банковских, где берут проценты).

Еще одним важным преимуществом биткоина называют анонимность транзакций и защищенность информации. О суммах на счетах владельца, о движении средств и т.д.

А еще для открытия счета в биткоинах не нужно никуда идти – достаточно иметь доступ к интернету. При пересылке средств за границу не нужно заморачиваться с курсами валют ("биткоин – валюта наднациональная", – говорят ее сторонники) и разного рода ограничениями, которые выстраивают банковские системы.

"Криптовалюта – это новый вид активов, которые представлены только в виде записей в распределенной базе данных (блокчейне) с гарантией неизменяемости (защитой от подделки записей), прозрачной для всех пользователей и частично анонимной. По сути это новая форма всемирных денег, часть "новой экономики" будущего. Пока что, скорее, тестовая ее часть, имеющая финансовую оценку в реальных деньгах", – считает маркетолог биткоин-агентства KUNA Вадим Попов.

...или "инструмент спекулятивных инвестиций"

Однако критиков у криптовалюты, пожалуй, не меньше, а даже больше, чем "защитников". И каждый из биткоиновских плюсов они легко обращают в минусы.

"Бегите от биткоина, как от чумы!", – предостерег основатель одной из крупнейших мировых инвестиционных компаний Джек Богл. И пояснил: "У биткоина нет нормы прибыли. У облигаций есть купон, у акций есть прибыль и дивиденды. У биткоина же нет вообще никакой поддержки, кроме надежды, что когда-нибудь вы продадите его дороже, чем купили".

Отсутствие какой бы то ни было материальной основы – это главное, что, по мнению многих экспертов, не позволит криптовалюте получить статус полноценного средства платежа.

"Биткоин не является деньгами в классическом понимании. Из классических свойств денег – абсолютная ликвидность, способность измерять стоимость товаров и сохранение стоимости – он с натяжкой соответствует лишь первому. Он может быть неплохим инструментом спекулятивных инвестиций, но не является инструментом надежных расчетов, сбережений или эквивалента стоимости.

Давайте представим себе ситуацию: две фирмы подписывают контракт на поставку товара из Китая в Европу. И фиксируют сумму контракта в биткоинах. Товар может идти больше месяца. За это время цена биткоина может вырасти в 2 раза, а может в 2 раза упасть. И стороны договора явно не заинтересованы в каких-либо рисках для себя и своих транзакций. Нам ведь важен не сам биткоин, а эквивалент его стоимости в реальной надежной валюте", – говорит украинский эксперт в области финансов, директор программы "Экономика" Украинского института будущего Анатолий Амелин.

Говоря о "спекулятивной компоненте", эксперт имеет в виду нестабильность курса.

"У биткоина достаточно высокая волатильность, т. е. высокая амплитуда колебаний графика стоимости в эквиваленте к классическим валютам. Это говорит о неустойчивости или даже отсутствии фундаментальной базы стоимости криптовалюты. У других торговых инструментов, будь то валюта или акции, есть реальная материальная база. У акций это эквивалент рыночной стоимости действующего бизнеса, у классических валют – курс, который в немалой степени зависит от политики государства и политики центробанков, регулирующих денежное обращение и контролирующих риски для пользователей денежными средствами. У биткоина же как стремительный рост его стоимости, так и стремительное падение зависит от баланса спроса и предложения, а также от классических психологических моделей поведения людей. А психология в трейдинге достаточно серьезно влияет на цены.

Рынок акций тоже достаточно волатильный. Но ключевое отличие акций от биткоина – это то, что у акций есть реальные, материальные активы, со своей реальной стоимостью, ниже которой стоимость акций вряд ли упадет. У биткоина никакого материального фундамента нет. Это некое средство в том числе платежа, технический инструмент о котором люди просто договорились. Примерно такое же средство обмена, как, скажем, ракушки у аборигенов. Соответственно, пока люди договорились, что это средство обмена, биткоин таковым является. Но если глобальные экономические субъекты поставят его под сомнение, он перестанет быть таким средством.

Если сравнивать биткоин с "электронными деньгами" вроде webmoney, то "электронные деньги" – это не криптовалюта. Это система моментальных вэб-расчетов. По сути, эквивалент реальных денег. И webmoney имеют под собой фундаментальную базу – реальные деньги и курс относительно реальной валюты. По биткоину такой фиксированной стоимости нет. И предсказать на будущее – каким будет его курс завтра, через неделю, через месяц – просто нереально. Это еще раз доказывает: в плане трейдинга заработать на нем можно, но если не вовремя продать, можно много потерять", – разъясняет Анатолий Амелин.

Иными словами, контроль над платежным средством со стороны государств и финансовых систем, который сторонники криптовалют считают минусом современных платежных систем, по мнению другой стороны, являются, скорее, преимуществом, какой-никакой, но защитой от острых негативных тенденций.

Анонимность данных о счетах и транзакциях, по мнению сторонников традиционных платежных систем, тоже может причинить много вреда.

Так, во время финансового кризиса на Кипре в 2013 году и дефолта в Греции в 2015-м спрос на криптовалюту у жителей этих стран вырос в 10 раз. Возросло и число биткоин-транзакций. Люди пытались спасти свои деньги, вложив их в криптовалюту. Как следствие – курс биткоина вырос. Но потом снова упал почти до "докризисного" уровня. Скольким грекам и киприотам удалось с помощью операций с криптовалютой умножить или хотя бы сохранить свои сбережения, а скольким эти колебания курса принесли разорение, на сайтах, отслеживающих новости мира криптовалют, не сообщалось.

Еще одна опасность полной анонимности и бесконтрольности переводов денег, пусть и виртуальных, связана с тем, что такими свойствами "криптоденег" легко могут пользоваться преступники. Финансовые махинаторы, наркодельцы. Об этом тоже не раз предупреждали те, кто призывает относиться к криптовалютам с чрезвычайной осторожностью.  

Вопрос государственной важности

Правительства многих стран всерьез озабочены вопросом, что делать с "выскочкой" биткоином: разрешать или запрещать? А это говорит о том, что биткоин стал явлением, не замечать которое уже нельзя.

"Центральные банки очень интенсивно работают над этим вопросом", – буквально вчера заявил глава Нацбанка Швейцарии Томас Джордан.

Украинские финансисты также вчера наконец сделали заявление по криптовалюте. Хотя наверняка и не такое, которое хотели бы слышать сторонники "новых денег".

"Мы, национальный банк Украины, Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку и Национальная комиссия, осуществляющая регулирование в сфере финансовых услуг, убеждены, что сложная правовая природа криптовалют не позволяет признать их ни денежными средствами, ни валютой и платежным средством другой страны, ни валютной ценностью, ни электронными деньгами, ни ценными бумагами, ни денежным суррогатом", – сказано в совместном заявлении финансовых регуляторов.

"Мы продолжаем работать над вопросом правового статуса криптовалют и законодательного урегулирования операций с ними… В то же время предупреждаем… Все, кто планирует вкладывать собственные средства в криптовалюты, должны осознавать, что осуществляют такие операции на собственный риск", – сказано в заявлении.

Если государство признает криптовалюту деньгами или денежным суррогатом, оно должно будет нести ответственность перед гражданами за все курсовые колебания и их последствия.

"Это большие риски для государства. Например, человек покупает какой-то финансовый инструмент вроде биткоина, который разрешен к обращению. Он вырастает в цене. Это хорошо для человека, он может заработать на машину, квартиру. А если наоборот: человек продал квартиру, купил разрешенный государством финансовый инструмент, а он обвалился в стоимости. Доступ неподготовленных непрофессиональных трейдеров к высокорисковым финансовым инструментам – это риск и для них, и для государственной финансовой системы", – говорит Анатолий Амелин.

Может ли биткоин рухнуть?

Главный вопрос, который беспокоит и тех, кто "играет" на рынке биткоина, и тех, кто только планирует туда зайти, и тех, кто просто со стороны наблюдает за стремительным взлетом этой криптовалюты – может ли курс биткоина обрушиться.

Ответ на этот вопрос, как ни странно, совпадает и у сторонников биткоина, и у противников. Да, может.

"Вопрос обвала биткоина – это вопрос времени. Это не только мое мнение, это мнение и западных аналитиков, и всех крупных инвестбанков, торговых компаний, которые занимаются трейдингом, они оценивают риски и фундаментальные факторы, формирующие стоимость биткоина.

Если завтра какое-то из государств сделает заявление, что биткоин – это мошенничество, запретит его использование в своей юрисдикции, то курс может мгновенно обвалиться. Потому что многие постараются вывести средства из биткоина в классические валюты. Это приведет к его обвалу", – говорит Анатолий Амелин.

"Рост курса означает рост спроса на биткоин и другие криптовалюты. Больше всего растет биткоин, потому что это флагман новой индустрии, у него самая большая инфраструктура и самое большое количество пользователей, и как следствие – рыночная капитализация (оценка потенциальной стоимости). Значительный рост курса за последний год сам по себе привлекает внимание новых инвесторов и спекулянтов, также этому способствуют СМИ. Чем больше денег заходит в эту экономику, тем выше курс, и пока что налицо тенденция ускорения этого процесса.

Мне уже полгода кажется, что курс перегрет. Но на курс это никак не влияет. Колебания цены на рынке биткоина, конечно, происходят регулярно, но сам рынок затем все равно толкает курс дальше вверх. Значит, заходят новые деньги, новые пользователи.

Если курс обрушится, майнинг может стать невыгодным. Держатель не так сильно пострадает, как майнер. Но сейчас все рассматривают биткоин только с точки зрения роста. Потому что они видят, что происходит в последние 2 года, и не думают о других вариантах, которые теоретически возможны. А ведь все может когда-нибудь измениться. И никто не скажет, что будет с рынком даже через 5 лет.

Никто не может защитить курс биткоина от падения. Курс регулируется только рынком, балансом спроса и предложения. И если по каким-то причинам начнутся активные продажи, то курс упадет. И никто не сможет с этим ничего сделать", – говорит Вадим Попов.

Кстати, четверговый "провал" курса биткоина аналитики объяснили проблемами в работе крупнейшей в США биржи криптовалют, которая не справилась с наплывом посетителей. Но произошедшее лишний раз подтверждает: есть факторы, и довольно весомые, которые могут прервать победное шествие "валюты будущего" и направить курс совершенно по другой траектории. Проблемы всего на одной из многочисленных бирж обесценили биткоин почти на 20%. А справятся ли биржи с наплывом посетителей, если во время очередного такого "провала" все ринутся продавать стремительно дешевеющие биткоины?

Финансовая пирамида или "пузырь"?

Поразительный взлет курса биткоина заставляет вспомнить историю прошлого века с "МММ".

"Тогда люди также покупали какие-то бумажки, под которые обещалась какая-то доходность. Но то была классическая пирамида. У биткоина признаков пирамиды нет. В пирамиде есть привлечение других клиентов и продажа другим клиентам за деньги какого-то актива или неких обязательств, на которых зарабатывают все члены пирамиды до самой верхушки. А в случае с криптовалютой – ее можно покупать не через посредников, а напрямую на рынке. Плюс ее можно еще и намайнить, т. е. заработать, создать. И тут другая природа формирования стоимости, нежели в пирамиде", – говорит Анатолий Амелин.

Но эксперты обращают внимание, что у биткоина есть все признаки финансового "пузыря", когда стоимость формируется в большей степени психологическими, а не фундаментальными факторами.

Например, финансовый аналитик Тарас Козак обратил внимание на поразительное сходство графиков курса биткоина и цены на тюльпаны во время так называемой "тюльпаномании", которая приключилась в XVII веке в Голландии.

Тогда цены на луковицы тюльпанов, которые только появились на рынке, стремительно росли, пока не превысили годовую зарплату квалифицированного работника того времени. А потом так же резко упали.

"Написал это для предупреждения неопытных инвесторов. Особенно тех, кто вкладывает в рискованные инструменты типа ВТС заимствованные средства.

Графики цен на обе диковинки – тюльпаны и биткоин – почти невозможно отличить. Мы знаем, чем закончилась тюльпаномания. Инвесторам в биткоин такую грустную историю еще придется пережить.

Биткоин не просто подешевеет, но сделает это внезапно и резко, для кого-то катастрофично. Очень хочется верить, что обойдется без настоящих трагедий с самоубийствами", – сказал Тарас Козак