Дефолт Нафтогаза. Что это означает

Нафтогаз в последний день льготного периода не выплатил долги по облигациям, что означает дефолт компании.

Нафтогаз – банкрот. Госкомпания допустила дефолт по облигациям. Последний день льготного периода по выплатам закончился во вторник, 26 июля. В Нафтогазе говорят, что дефолт допустил Кабмин, который не разрешил госкомпании провести выплаты. 

Сколько должны

Нафтогаз должен был выплатить 335 млн долларов тела долга (по выпуску 2022 года) и 45 млн. евро процентов (по выпуску 2024 года).

Позиции компании и Кабмина

Чтобы провести выплаты, Нафтогаз должен получить согласование правительства. Госкомпанияутверждает, что имеет на счетах достаточно средств для выплат по еврооблигациям и предупреждает о негативных последствиях для Нафтогаза и страны в случае "жесткого дефолта".

Кабмин, однако, это согласование не предоставил, а поручил компании безотлагательно начать второй раунд переговоров с инвесторами по реструктуризации долга, первый раунд успехом не увенчался.

"Таким образом, правительство пошло на дефолт по еврооблигациям НАК Нафтогаз Украины", – заявили в компании. Это означает, что компания теряет доступ к международному рынку капитала, а затем правительство своим запретом на выплату "фактически взяло на себя полную ответственность за привлечение средств, необходимых для импорта природного газа для прохождения отопительного сезона 2022/2023".

По данным украинских СМИ, отказ правительства обусловлен непониманием со стороны иностранных партнеров Украины, почему при условии заморозки выплат по государственному долгу частные инвесторы продолжают получать средства. Попытки Нафтогаза оплатить по долгу при этом вызывают беспокойство у ключевых кредиторов государства, считают в правительстве.

Правительство настаивает, что Нафтогазу необходимо сохранить деньги для закупки газа в рамках подготовки к отопительному сезону. Правительство, как акционер компании ожидает, что Нафтогаз будет действовать по примеру Укрэнерго и Укравтодора, которые также приступают к процессу реструктуризации долгов.

Конфликт Витренко и Шмыгаля?

Премьер Денис Шмигаль еще 7 июля поставил перед главой Нафтогаза Юрием Витренко задачу договориться о реструктуризации долга гскомпании. 12 июля Нафтогаз обратился к владельцам облигаций, за которыми компания должна была произвести выплаты, с предложением отсрочить погашение и выплату процентов на 2 года. Три дня спустя представители кредиторов дали понять, что такой сценарий их не устраивает, а уже 25 июля это признал Нафтогаз. После 19 июля у компании было еще неделя, чтобы провести расчеты с инвесторами и таким образом избежать дефолта.

Но этого не случилось. 

В июне Кабмин поручил Нафтогазу накопить к началу отопительного сезона минимум 19 млрд кубометров газа, а Витренко в публичных выступлениях отмечал, что для прохождения зимы вполне достаточно 15 млрд кубометров топлива.

"Правительство перестраховывается и закладывает в планы все возможные риски, в частности, вариант с прохождением зимы без импорта газа. Это повышает планку запасов в хранилищах до 19 миллиардов кубометров", - говорил Витренко.

Кабмин, в свою очередь, признал работу руководства Нафтогаза по реструктуризации долгов неудовлетворительной. 

Последствия

Фактически Нафтогаз стал заложником более масштабного процесса реструктуризации внешнего долга Украины. Накануне Министерство финансов объявило предложение держателям евробондов страны об отсрочке платежей по ним на 2 года, а также об изменении условий обращения государственных ВВП-варрантов.

Предварительно это предложение уже поддержали правительства Канады, Франции, Германии, Японии, Британии и США. Они призвали коммерческих кредиторов согласиться по просьбе Украины и отсрочить выплаты по украинским евробондам.

Успешная реструктуризация долга по евробондам позволит государству сэкономить около 5 млрд долларов платежей в течение следующих двух лет. Эти средства государство сможет потратить на более приоритетные цели, в частности, на поддержку обороны или восстановление критической инфраструктуры.

"Выплата по долгам Нафтогаза в таких условиях была бы по меньшей мере странной. По идее, правительство как раз и должно бы не давать Нафтогазу произвести выплату по евробондам. Если бы вдруг такие выплаты произошли, то это могло бы подтолкнуть владельцев суверенного долга не соглашаться на отсрочку платежей по нему”, – отмечает инвестиционный банкир Сергей Фурса.

Фурса считает, что дефолт будет временным и рано или поздно Нафтогазу удастся согласоватьусловия реструктуризации.